深圳运动相机冠军企业影石创新，2014年创立，十年间股票怎么买杠杆，其营收已超50亿元，海外市场的贡献一度超过80%。
这样一家优秀的科创企业，2020年开始冲刺科创板IPO，2021年成功过会，本该当年上市赶上那次牛市的红利，但因敏感股东问题被要求配合检查，直到2025年2月才注册生效，晚了近四年。
01
神秘的“敏感股东”
证监会在审查过程中，要求影石创新提供关于敏感股东的详细说明，但在影石创新提交的四版招股书以及对上交所四轮问询的回复中，均未提及敏感股东的背景或相关信息。
蓝鲨硬科技查询相关资料发现，影石创新2014年获得创业邦天使基金和IDG资本100万美元的天使投资，2015年和2016年则分别获得IDG资本和启明创投的A轮800万美元，IDG资本、启明创投和迅雷网络的B轮数亿元融资，可以说影石创新早期资本相当阳光透明。
2017年影石创新拿到一轮数千万元苏宁易购的战略投资后，2018年10月31日，麦高富达作为C轮唯一投资方，投资金额在“数千万元”。
2019年3月20日、2020年4月21日，影石创新完成C+到D轮融资，麦高富达相继跟投。
麦高富达全称是深圳市麦高富达基金管理有限公司，法人是王蓉。根据“投资家”公众号2025年3月10题为《科创板“钉子户”，终于要IPO了》的报道，王蓉是深圳麦高控股股份有限公司(以下简称麦高控股)董事长陈斌的妻子。
麦高控股属性跟九鼎集团类似，是一家新三板上市的私募股权投资公司。其关于陈斌的详细介绍如下：
陈斌，1970年10月出生，中国国籍，无境外永久居留权，1988年9月至1992年7月就读于北京大学，获理学学士学位。1992年9月至1996年8月就职于福建省宁德市国土局，任职员。1996年9月至1999年7月，就读于厦门大学管理学院，获MBA学位。1999年8月至2012年3月，就职于深圳证券交易所，历任高级经理、综合研究所所长助理、副主任研究员等职。2002年9月至2005年7月就读于厦门大学管理学院，获财务管理学博士学位。
销量全球第一，年入超50亿元，这个企业为何IPO卡壳？
(来源：天眼查)
02
四年超越GoPro成全球第一
在IPO停滞的四年里，影石创新并未陷入增长的瓶颈，反而一路高歌猛进，实现了营收与利润的双增长。
据影石创新招股书(注册稿)，2021年—2024年上半年(报告期)，影石创新营业收入分别为13.28亿元、20.41亿元、36.36亿元和24.28亿元，近三年营业收入复合增长率达65.46%；归母净利润分别为2.7亿元、4.07亿元、8.3亿元和5.18亿元。
销量全球第一，年入超50亿元，这个企业为何IPO卡壳？
(来源：影石创新招股说明书(注册稿))
2021年—2024年上半年(报告期)，影石创新主营业务毛利率分别为50.41%、51.49%、55.95%和53.44%。
销量全球第一，年入超50亿元，这个企业为何IPO卡壳？
(来源：影石创新招股说明书(注册稿))
2024年度，影石创新预计可实现营业收入50.45亿元-61.67亿元，同比增长38.74%～69.59%；预计实现净利润9.33亿元-13.26亿元；预计扣非后净利润为8.82亿元-12.65亿元，较去年同期变动约11.60%～60.07%。
销量全球第一，年入超50亿元，这个企业为何IPO卡壳？
(来源：影石创新招股说明书(注册稿))
03
失去的四年
影石创新的IPO停滞长达四年，这段时间原本是企业可以借助资本市场加速扩张、构建壁垒的“黄金期”，但其却无奈将全部增长依靠内生驱动完成。这种局面在当下愈发激烈的全球竞争格局下，显得尤为被动。
错失IPO红利。同期上市的科技创业公司，饱享了当时的IPO红利，高市值为公司的高质量发展创造了积极的条件。
2021年影石创新首次过会时，如果能当年上市，正值中国资本市场对科技创新企业最为支持的阶段。彼时多家科技公司通过科创板实现快速融资、产能扩张和国际布局。
2020年石头科技登陆科创板，2021年市值一度突破千亿；次年上市的九号公司，在2021年1月，也创下770亿元的市值纪录。
影石创新虽然业务持续高增长，却因注册未果而无法在资本市场完成融资，严重限制了其基础设施建设和研发投入。
一个最直接的影响在于，根据影石创新此前披露的招股说明书，公司计划募集资金4.64亿元，用于两个关键建设项目：“智能影像设备生产基地建设项目”与“影石创新深圳研发中心建设项目”，拟投入金额分别为1.95亿元和2.68亿元。
销量全球第一，年入超50亿元，这个企业为何IPO卡壳？
(来源：影石创新招股说明书(注册稿))
由于IPO搁浅，这两个募投项目自然无法落地。这导致影石创新至今尚未建立自己的自有工厂，只能长期依赖外协厂商。
这种模式在企业初期尚可，但在规模化、全球化扩张阶段便暴露出局限，一旦外部供应链出现产能不足或质量控制问题，便可能对影石创新的产品交付和市场表现造成实质性影响，拖累品牌口碑与用户体验。
二是，市场环境变化，竞争对手崛起。
本来运动相机市场主要由GoPro、影石、索尼等玩家在PK，但随着其热度的提高，也吸引了更多硬件和科技巨头杀入。
例如国内知名无人机厂商大疆，2024年推出了运动相机Pocket 3，自上市以来受到消费者欢迎，甚至处于断货溢价的状态。
BCN Retail的报告显示股票怎么买杠杆，Pocket 3连续11个月稳居销量榜首，在日本市场的份额更是超过了30%，轻松超越了索尼和GoPro。
文章为作者独立观点，不代表配资免费炒股_股票在线配资_联华证券配资观点
